Pada 1980-an, investor pembelian-leveraged menciptakan metrik bisnis baru yang disebut EBITDA. Mereka mencari cara untuk menentukan apakah perusahaan target pembelian akan memiliki arus kas yang cukup untuk membayar peningkatan hutang yang akan dihasilkan dari pembelian perusahaan. Meskipun EBITDA melayani tujuan mempromosikan kelayakan pembelian dengan leverage, ia memiliki banyak masalah yang dikatakan menipu dan menyesatkan.
Apa itu EBITDA?
EBITDA adalah alat keuangan yang mengidentifikasi pendapatan perusahaan dari operasi bisnis intinya. Itu tidak termasuk pengurangan biaya untuk bunga yang dibayarkan kepada kreditor, pajak yang dibayarkan kepada pemerintah atau pengurangan nontunai untuk depresiasi dan amortisasi. EBITDA adalah perhitungan dalam dolar, bukan rasio yang dilaporkan sebagai persentase.
EBITDA adalah pendapatan operasional perusahaan tanpa memperhatikan struktur utangnya, situasi pajak dan metode depresiasi untuk peralatan modal dan bangunan. Hal ini dimaksudkan untuk menunjukkan seberapa banyak bisnis menghasilkan secara eksklusif dari pembuatan dan penjualan barang dan layanannya.
Cara Menghitung EBITDA
Mulailah dengan angka pendapatan bersih untuk sebuah perusahaan. Kemudian, tambahkan kembali jumlah yang dipotong oleh bisnis untuk pajak, bunga, depresiasi, dan amortisasi.
EBITDA = Penghasilan Bersih + Pajak + Bunga + Depresiasi + Amortisasi
Contoh Perhitungan EBITDA
Ambil laporan laba rugi Perusahaan hipotetis ABC, dan gunakan rumus di atas untuk menghitung EBITDA.
Laporan Penghasilan Tahunan Perusahaan ABC
- Pendapatan $ 1.000.000
- Biaya operasional:
- Gaji 500.000
- Sewa 250.000
- Amortisasi 12.500
- Penyusutan 37.500
- Penghasilan Sebelum Bunga & Pajak (EBIT) 200.000
- Beban Bunga 25.000
- Biaya Operasional (Penghasilan Sebelum Pajak) 175.000
- Pajak 50.000
- Penghasilan Bersih 125.000
Untuk menemukan EBITDA, ambil Penghasilan Bersih ($ 125.000), dan tambahkan kembali Pajak ($ 50.000), Biaya Bunga ($ 25.000), Depresiasi ($ 37.500) dan Amortisasi ($ 12.500). Dari rumus di atas, kami menghitung EBITDA sebagai berikut:
EBITDA = $ 125.000 + $ 50.000 + $ 25.000 + $ 37.500 + $ 12.500 = $ 250.000
Analisis dan Interpretasi
Analis menggunakan EBITDA untuk membandingkan kinerja laba perusahaan sejenis di industri yang sama. Ini meminimalkan masalah non-operasi unik dari masing-masing perusahaan dan memungkinkan perbandingan apel dengan apel. Ini sangat penting ketika membandingkan perusahaan yang beroperasi di kurung pajak yang berbeda.
EBITDA berguna ketika menganalisis penjualan suatu perusahaan atau merger dengan perusahaan lain. Dengan menghilangkan struktur keuangan dan pajak perusahaan saat ini, para bankir dapat memperoleh gambaran yang lebih baik tentang arus kas perusahaan dan kemampuan untuk melayani pembayaran bunga dan pokok yang dihasilkan dari pembelian yang diungkit.
Perhatian dan Keterbatasan
Banyak analis percaya bahwa EBITDA bukan indikator yang dapat diandalkan kinerja perusahaan dan dapat menipu dan tidak mewakili keuntungan sejati perusahaan atau kesehatan keuangannya. Ini tidak didefinisikan sebagai istilah dalam GAAP; ini memungkinkan perusahaan untuk melaporkan EBITDA dalam bentuk yang paling menguntungkan bagi mereka karena mereka tidak harus mematuhi prinsip-prinsip akuntansi standar.
EBITDA yang tinggi tidak selalu berarti bahwa kesehatan keuangan perusahaan itu baik. Perusahaan dapat memiliki banyak hutang pada pembukuannya dan membayar bunga yang tinggi. Pembayaran berbunga tinggi sehubungan dengan arus kas meningkatkan risiko keuangan suatu bisnis. Hanya dengan melihat EBITDA akan menyembunyikan risiko ini; metrik lain harus dipertimbangkan untuk mendapatkan ukuran yang lebih baik dari stabilitas keuangan perusahaan.
EBITDA tidak mencerminkan fluktuasi modal kerja dan bukan ukuran arus kas. Arus kas dan pendapatan bukan hal yang sama dan dihitung dengan dua metode akuntansi yang berbeda: uang tunai dan akrual. Karena EBITDA didasarkan pada metode akrual, perusahaan dapat secara artifisial meningkatkan EBITDA mereka dengan mencatat penjualan yang belum dikumpulkan dan dikonversi ke uang tunai.
EBITA menjadi populer pada 1980-an ketika perusahaan yang berspesialisasi dalam pembelian leverage mulai menggunakan istilah ini sebagai prediktor yang lebih akurat tentang profitabilitas jangka panjang. Idenya adalah untuk menentukan kemampuan sebenarnya dari sebuah perusahaan untuk mendapat untung dengan membuang semua biaya yang tidak terkait langsung dengan operasi inti bisnis. Namun, seperti halnya metrik keuangan apa pun, EBITDA harus digunakan bersama dengan langkah-langkah lain dan analisis yang lebih rinci karena kemungkinan manipulasi.
