Negara dapat menggunakan kebijakan fiskal dan moneter untuk mencapai tujuan ekonomi makro yang diinginkan. Kebijakan fiskal mencakup pengubahan strategi perpajakan dan pengeluaran; ini berada di bawah lingkup Kongres dan Gedung Putih. Kebijakan moneter, ditentukan oleh Federal Reserve, merujuk secara khusus pada tindakan yang diambil bank sentral untuk memanipulasi jumlah mata uang yang beredar untuk memenuhi tujuan seperti lapangan kerja maksimum dan inflasi terkelola. Meskipun keduanya dapat membantu menjaga ekonomi berjalan pada jalurnya, ada batasan seberapa efektifnya mereka.
Jeda waktu
Pengakuan tentang perlunya perubahan kebijakan moneter dan fiskal tidak instan - tidak juga efek dari perubahan kebijakan fiskal atau moneter. Pada saat pemotongan pajak meningkatkan pengeluaran, misalnya, ekonomi mungkin sudah berbelok di tikungan dan berada dalam bahaya overheating. Atau, situasinya mungkin menjadi lebih buruk, yang berarti tindakan yang lebih ekstrem diperlukan daripada yang semula disetujui.
Keterbatasan Struktural
Terlepas dari keadaan ekonomi, ada langkah-langkah di luar kebijakan moneter dan fiskal yang tidak bisa berjalan. Sebagai contoh, Federal Reserve tidak dapat menetapkan suku bunga jauh di bawah nol, karena itu menciptakan disinsentif untuk menggunakan bank sama sekali. Jika bank mulai membebankan bunga kepada pelanggan untuk setoran daripada membayarnya, konsumen kemungkinan akan menarik uang mereka. Dalam contoh lain, pengeluaran pemerintah mungkin dibatasi oleh plafon utang yang sudah mapan, yang berarti bahwa itu tidak dapat digunakan sebagai taktik untuk meningkatkan perekonomian.
Konsumen Tidak Kooperatif
Economic Stimulus Act of 2008 melakukan pembayaran satu kali dan potongan harga kepada konsumen dengan harapan memperkuat ekonomi, tetapi para ekonom berpendapat bahwa itu gagal untuk meningkatkan konsumsi seperti yang diharapkan. Administrasi berharap bahwa orang akan mengambil uang dan segera membelanjakannya, sehingga meningkatkan permintaan barang dan menginspirasi bisnis untuk berkembang. Namun, dalam survei yang dilakukan oleh Pusat Penelitian Survei Universitas Michigan, hanya seperlima dari responden mengatakan stimulus akan digunakan sebagian besar untuk meningkatkan pengeluaran. Rencana yang paling umum untuk stimulus adalah pembayaran utang, dan menempatkan uang dalam tabungan adalah jawaban umum lainnya. Ini menunjukkan bahwa efektivitas kebijakan fiskal dibatasi oleh kemauan masyarakat untuk melakukan seperti yang diperkirakan.
Karena ekonomi sangat kompleks, sulit untuk menentukan apakah alat kebijakan moneter atau fiskal bertanggung jawab atas hasil tertentu. Setelah American Recovery and Reinvestment Act 2009, misalnya, Washington Post mencatat sembilan studi tentang dampaknya. Enam menemukan bahwa stimulus memiliki efek signifikan dan positif pada pertumbuhan, sementara tiga menemukan efeknya sangat kecil atau tidak mungkin dideteksi.
Tujuan yang Bertentangan
Federal Reserve memiliki mandat duel di mempromosikan lapangan kerja penuh dan inflasi yang stabil. Secara praktis, ini berarti membuat pilihan yang sulit ketika keduanya dianggap sebagai masalah kritis, karena alat kebijakan yang membantu mencapai salah satu dari tujuan tersebut cenderung berdampak negatif pada yang lain. The Fed dan pembuat kebijakan sering kali harus mempertimbangkan seberapa banyak pengangguran dapat diterima untuk menurunkan risiko inflasi, dan seberapa tinggi tingkat inflasi dapat diterima untuk meningkatkan pasar kerja.
