Nilai tukar mata uang ditentukan setiap hari di pasar pertukaran mata uang global besar. Tidak ada nilai tetap untuk mata uang utama mana pun - semua nilai mata uang dijelaskan dalam kaitannya dengan mata uang lain. Hubungan antara suku bunga, dan kebijakan moneter domestik lainnya, dan nilai tukar mata uang adalah rumit, tetapi pada intinya semua adalah tentang penawaran dan permintaan.
Suku bunga mempengaruhi pengembalian atau hasil obligasi. Karena, misalnya, obligasi Treasury AS hanya dapat dibeli dalam dolar AS, suku bunga tinggi di AS akan menciptakan permintaan dolar untuk membeli obligasi tersebut. Suku bunga rendah, relatif terhadap ekonomi utama lainnya, akan mengurangi permintaan dolar, karena investor bergerak ke arah investasi dengan hasil lebih tinggi. Setidaknya, ini benar dalam periode normal ekspansi ekonomi. Hubungan menjadi sedikit terbalik, namun, ketika investor menjadi sangat berisiko. Dalam periode kontraksi atau resesi kredit, uang akan cenderung pindah ke aset yang lebih aman, menurunkan suku bunga. Hasil rendah pada obligasi kemudian merupakan cerminan dari permintaan untuk keamanan relatif dan risiko kredit yang rendah, dan bukan pencegah. Pada akhir musim panas 2008, misalnya, dolar AS memperoleh nilai terhadap euro bahkan ketika suku bunga di AS secara signifikan lebih rendah karena kemungkinan default A.S. pada Perbendaharaan dianggap lebih rendah daripada di Eropa. Kurangnya sistem perbendaharaan federal berarti respons terhadap kegagalan bank adalah spesifik negara, menjaga suku bunga pinjaman antar bank di Eropa pada tingkat yang mengkhawatirkan.
Suku bunga juga dapat memiliki efek ekonomi, yang memengaruhi pertukaran mata uang. Mengikuti gagasan penawaran dan permintaan, spekulan menyukai mata uang ekonomi yang berkembang, menciptakan siklus penghargaan virtual. Ekonomi yang PDB-nya naik lebih cepat daripada basis moneternya secara default meningkatkan nilai mata uangnya, dan ini kemungkinan akan tercermin dalam pertukaran mata uang.
Suku bunga juga dapat berpengaruh pada negara asing. Jepang, misalnya, menetapkan tingkat bunganya jauh di bawah negara lain di dunia. Hasilnya adalah perdagangan carry di mana spekulan meminjam dari bank-bank Jepang dan mengubah yen menjadi mata uang berimbal hasil lebih tinggi lainnya, menaikkan nilai relatif mereka dalam proses tersebut. Sayangnya, efek ini adalah salah satu penyebab utama kekenyangan tabungan global yang memicu kegagalan perbankan global besar-besaran pada 2008.
