Praktisi keuangan dan siswa sering mengacaukan suku bunga dan tingkat diskonto. Suku bunga adalah suku bunga yang dikenakan terhadap pinjaman tertentu, dan mungkin berbeda dari satu perusahaan ke perusahaan lain, tergantung pada kualitas jaminan dan risiko kredit yang terlibat dalam suatu transaksi. Tingkat diskonto adalah tingkat yang digunakan untuk menghitung nilai sekarang dari arus kas dalam penilaian suatu perusahaan atau proyek.
Penentuan Tingkat Bunga dalam Perekonomian
Suku bunga dalam suatu ekonomi ditentukan oleh penawaran dan permintaan uang. Bank Federal mengendalikan pasokan uang dan memiliki tingkat kekuatan tertentu untuk menavigasi tingkat suku bunga dalam suatu ekonomi dengan mengendalikan tingkat di mana bank dapat meminjam dari Bank Federal. Permintaan uang dapat diinduksi melalui kebijakan investasi yang menarik dan penurunan suku bunga, tetapi tidak berada di bawah kendali penuh pemerintah atau Bank Federal. Sentimen investor dan harapan masa depan mengenai ekonomi membantu menentukan permintaan uang dalam suatu ekonomi. Interaksi permintaan dan penawaran mengarah pada penentuan tingkat minat.
Tingkat Diskonto untuk Proyek atau Perusahaan
Tingkat diskonto adalah konsep tingkat mikro yang diterapkan pada masing-masing perusahaan dan proyek selama proses penilaian. Metode arus kas yang didiskontokan digunakan untuk menilai nilai sekarang dari arus kas yang diharapkan di masa depan untuk investasi. Estimasi nilai sekarang untuk arus kas ini membutuhkan penggunaan tingkat diskonto. Tingkat diskonto juga dikenal sebagai biaya modal untuk proyek dan memperhitungkan risiko yang terlibat dalam melakukan investasi. Investasi dengan tingkat risiko yang lebih tinggi memiliki tingkat diskonto yang lebih besar dibandingkan dengan investasi dengan tingkat risiko yang lebih rendah.
Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang
Tingkat diskonto dapat diperkirakan dengan menilai biaya rata-rata tertimbang modal (WACC) untuk proyek. Ini memerlukan input, termasuk biaya bunga untuk pinjaman tambahan, tarif pajak yang berlaku untuk perusahaan, proporsi hutang atau ekuitas yang digunakan oleh proyek dan biaya ekuitas untuk perusahaan. Biaya bunga biasanya lebih rendah daripada biaya ekuitas, karena tingkat risiko yang lebih rendah karena pinjaman dijaminkan dan debitor memiliki klaim pertama pada aset kreditor jika terjadi kebangkrutan. Juga, kerangka kerja hukum memberi perusahaan keuntungan dalam bentuk pengurang pajak dari biaya bunga.
Estimasi Tingkat Diskonto
Misalkan perusahaan menggunakan utang 50 persen dan ekuitas 50 persen dalam struktur modalnya, dan tarif pajak yang berlaku adalah 30 persen. Juga, biaya ekuitas diperkirakan 20 persen dan biaya bunga utang 10 persen. WACC untuk perusahaan diperkirakan 13,5 persen 0,5_ (0,1) _ (1-0,3) + (0,5) * (0,2). Nilai ini digunakan sebagai tingkat diskonto ketika mendiskontokan arus kas suatu proyek ke nilai sekarang.
Suku Bunga sebagai Komponen Tingkat Diskonto
Perhitungan tingkat diskonto menunjukkan bahwa suku bunga hanya merupakan komponen dalam estimasi tingkat diskonto. Suku bunga digunakan untuk menangkap sebagian risiko proyek, tetapi perhitungan tingkat diskonto yang sesuai juga mencakup risiko ekuitas.
