Walaupun baik pinjaman berjangka dan obligasi mewakili beberapa bentuk hutang, fitur dan hak pemegangnya berbeda. Selain itu, ukuran bisnis dan kelayakan kredit relatif dapat memengaruhi bentuk utang mana yang mungkin lebih bermanfaat, atau dalam hal ini dimungkinkan. Pertimbangan lebih lanjut adalah usulan penggunaan hasil. Secara umum, pinjaman berjangka sering "terikat" dengan aset atau tujuan tertentu, sementara hasil obligasi mungkin kurang membatasi.
Term Term Vs. Atribut Obligasi
Pinjaman berjangka dengan desain mereka seringkali memerlukan pembayaran berkala, atau amortisasi, baik pokok maupun bunga, sering bulanan atau triwulanan. Sebagian besar pinjaman berjangka dijamin dengan aset yang siap dihargai. Jaminannya bisa berupa peralatan, real estat atau rolling stock. Dalam banyak kasus, amortisasi dibangun untuk mengurangi hutang lebih cepat daripada depresiasi / pengurangan nilai agunan pinjaman. Sebaliknya, obligasi adalah utang yang dalam banyak kasus tidak memiliki hak gadai tertentu terhadap aset. Bahkan, pemegang obligasi harus berdiri di belakang kreditor aman jika terjadi likuidasi. Banyak obligasi memiliki hutang bunga triwulanan atau setengah tahunan. Pokok mungkin tidak jatuh tempo sampai jatuh tempo, atau sampai pelunasan sebagian obligasi yang dijadwalkan tiba.
Peminjam: Pertimbangan Awal
Peminjam potensial dalam banyak kasus harus lebih besar - memiliki pendapatan yang lebih besar, kebutuhan pinjaman atau ruang lingkup proyek - agar pantas menggunakan obligasi dibandingkan dengan pinjaman berjangka. Sebagian besar obligasi diterbitkan dengan semacam fitur penjualan, yang berarti kepemilikan utang dapat berubah dari satu pemegang ke yang lain melalui beberapa jenis pasar. Setiap pemegang yang sah menjadi kreditor dari penerbit. Biaya untuk mengatur dan melaksanakan penerbitan obligasi bisa lebih dari sekadar dokumentasi pinjaman berjangka sederhana, sehingga skala kebutuhan peminjam, dan kelayakan kredit, harus lebih besar. Sebaliknya, sebuah bisnis yang akan menggunakan hutang berjangka harus memiliki aset yang dapat dipinjamkan yang cukup untuk mengamankan pinjaman berjangka yang diinginkan. Biaya dapat dilampirkan di muka dalam bentuk biaya penilaian atau dokumentasi untuk memungkinkan pemberi pinjaman untuk mengevaluasi jaminan yang diusulkan.
Pengaturan Waktu dan Dokumentasi
Masalah waktu dan dokumentasi seputar perpanjangan pinjaman berjangka versus penerbitan obligasi bisa sangat berbeda. Bahkan dalam jumlah besar, pinjaman berjangka relatif cepat untuk didokumentasikan dan didanai. Pemberi pinjaman akan menilai agunan, mengkaji / menyetujui pinjaman dan mendokumentasikan kredit dengan catatan, pengajuan hak gadai dan penutupan dengan hasil yang diteruskan ke peminjam. Sebaliknya, penerbitan obligasi membutuhkan uji tuntas, penilaian pasar, presentasi pasar, dan penjualan publik atau pribadi dari obligasi tersebut. Lingkup kegiatan ini dapat dengan mudah membutuhkan dua kali waktu yang dikeluarkan untuk mendokumentasikan dan mendanai pinjaman berjangka.
Ringkasan: Masalah Keputusan
Bisnis dengan kemampuan untuk meminjam baik pinjaman berjangka atau penerbitan obligasi mungkin perlu mempertimbangkan penggunaan, tujuan dan kebutuhan dana yang diminta. Mengenai penggunaan, sifat amortisasi utang jangka memberikan tekanan pada manajemen untuk segera menghabiskan dana, atau tidak meminjam sampai rencana sangat rinci. Hasil obligasi mungkin tidak membawa stigma itu. Tujuan dari pengeluaran yang direncanakan dapat mendukung penggunaan obligasi jika aktivitas atau proyek yang didanai memiliki eksekusi multi-tahap, atau jika jaminan tidak tersedia. Terakhir, persepsi kebutuhan yang mendesak dapat menguntungkan hutang jangka panjang jika tindakan cepat diperlukan dari pihak peminjam, seperti penetapan harga yang tepat untuk peralatan yang dibutuhkan atau aset yang tersedia.
