Pemerintah federal mengambil pandangan skeptis terhadap merger yang menciptakan, meningkatkan, atau memperkuat kekuasaan perusahaan atas pasar tertentu. Departemen Kehakiman AS dan Komisi Perdagangan Federal mengeluarkan pedoman merger horizontal pada tahun 2010 yang menjelaskan bagaimana pemerintah mengevaluasi dampak merger di antara para pesaing. Regulator menggunakan berbagai alat, termasuk Herfindahl Hirschman Index, untuk mengukur efek merger terhadap pangsa pasar.
Saham
Pangsa pasar perusahaan adalah persentase total penjualannya dalam suatu pasar atau industri. Untuk menghitung HHI untuk merger yang diusulkan, tambahkan kuadrat pangsa pasar masing-masing perusahaan. Misalnya, pada 2013, Anheuser-Busch InBev menguasai sekitar 47 persen pasar bir A.S., dan MillerCoors memiliki sekitar 30 persen. Penggabungan hipotetis dari keduanya akan menghasilkan perusahaan dengan HHI sebesar (47 ^ 2 + 30 ^ 2) atau 3.109 poin. Monopoli yang mengendalikan 100 persen pangsa pasar industri akan memiliki nilai HHI maksimum - 10.000 poin.
Pedoman HHI
Pedoman pemerintah membuat tiga kategori pangsa pasar. Pasar "tidak terkonsentrasi" jika HHI pasca-merger di bawah 1.500 poin. Jika rentang HHI antara 1.500 dan 2.500, pasar "cukup terkonsentrasi," dan skor lebih tinggi dari 2.500 menunjukkan pasar "sangat terkonsentrasi", seperti dalam contoh bir. Dalam pasar yang terkonsentrasi sedang, pemerintah memiliki kekhawatiran kompetitif yang signifikan jika merger potensial meningkatkan HHI lebih dari 100 poin. Hal yang sama berlaku untuk pasar yang sangat terkonsentrasi di mana HHI naik 100 hingga 200 poin.
Kekhawatiran Kekuatan Pasar
Regulator Federal menganggap peningkatan lebih dari 200 poin HHI yang dihasilkan dari merger di pasar yang sangat terkonsentrasi sebagai kemungkinan untuk meningkatkan kekuatan pasar. Kekhawatirannya adalah bahwa perusahaan gabungan akan secara substansial mengurangi persaingan atau membantu menciptakan monopoli. Hal ini pada gilirannya dapat menyebabkan harga lebih tinggi, inovasi berkurang, output berkurang dan lebih sedikit pilihan bagi konsumen. Badan pengatur mengakui bahwa alat seperti HHI bersifat prediktif dan karenanya tidak pasti. Namun, undang-undang yang melarang merger anti persaingan tidak membutuhkan kepastian, hanya probabilitas. Pedoman 2010 hanya berlaku untuk merger horizontal, yang terjadi antara perusahaan dalam industri yang sama.
Analisis yang Kompleks
Meskipun HHI adalah alat yang penting dalam penegakan antimonopoli, itu akan menjadi kesalahan untuk terlalu menekankan pentingnya. Regulator Federal melakukan analisis yang teliti dari setiap merger yang diusulkan yang mempertimbangkan sejumlah faktor, termasuk bukti antikompetitif dari merger serupa sebelumnya, kemampuan perusahaan yang merger untuk menetapkan harga diskriminatif untuk pelanggan yang ditargetkan, jumlah pesaing di pasar dan prediksi efek merger akan berdampak pada inovasi produk atau layanan.
