Masalah Akuntansi
Kebijaksanaan konvensional adalah bahwa itu adalah praktik akuntansi "inovatif" dan konsekuensinya yang memulai gelombang kerugian yang membawa raksasa energi turun. Enron runtuh bukan karena terlalu besar, tetapi karena dianggap jauh lebih besar daripada yang sebenarnya terjadi. Dengan mendesentralisasikan operasinya ke banyak anak perusahaan dan korporasi, Enron mampu menyembunyikan kerugian turunan besar yang akan menghentikan pertumbuhannya lebih cepat jika dipahami secara luas. Perusahaan yang diperdagangkan secara publik diharuskan mempublikasikan laporan keuangannya, tetapi keuangan Enron merupakan labirin yang tidak bisa ditembus dari transaksi imajiner yang dibuat dengan hati-hati antara dirinya dan anak perusahaannya yang menutupi keadaan keuangannya yang sebenarnya. Dengan kata lain, kerugian ditunda oleh anak perusahaan, sementara aset dinyatakan.
Fallout From Fraud
Diambil pada kata-katanya, skenario cerah ini membuat perusahaan kesayangan Wall Street, dan ia mampu meminjam hampir tanpa akhir dan berekspansi ke e-commerce dan usaha yang dipertanyakan lainnya. Stoknya benar-benar melonjak, yang membuat kompensasi karyawan dan pensiun dalam bentuk opsi saham tampak sangat menarik. Tetapi apa yang sudah dianggap praktik akuntansi di ujung standar yang dapat diterima akhirnya terbukti sebagai penipuan langsung. Aib mengusir begitu banyak bisnis dari dan menciptakan tanggung jawab untuk perusahaan akuntansi Arthur Anderson sehingga terpaksa keluar dari bisnis. Namun, pada saat ini, nilai sebenarnya dari perusahaan telah terungkap dan harga saham runtuh, meninggalkan karyawan dengan opsi yang tidak berharga dan paket pensiun. Tentu saja, para eksekutif yang memahami gambaran nyata menjual saham mereka sebelum runtuh dan berhamburan pergi dengan miliaran.
Budaya Manajemen
Tentu saja, kegagalan Enron tidak terjadi secara kebetulan. Itu difasilitasi oleh budaya perusahaan yang mendorong keserakahan dan penipuan, sebagaimana dicontohkan oleh para pedagang energi yang memeras konsumen energi California. Alih-alih fokus pada penciptaan nilai nyata, satu-satunya tujuan manajemen adalah mempertahankan penampilan nilai, dan karenanya kenaikan harga saham. Ini diperburuk oleh budaya perusahaan yang sangat kompetitif yang memberikan hasil dengan biaya berapa pun. Beberapa divisi Enron menggantikan sebanyak 15 persen dari angkatan kerjanya setiap tahun, membuat karyawannya berjuang untuk mendapatkan keuntungan yang dapat mereka temukan untuk membenarkan kelanjutan pekerjaan mereka.
Perawatan Preferensial
Sementara integritas internal perusahaan tetap ditantang, fasad itu justru sebaliknya. Perusahaan meningkatkan hubungan politik di pemerintahan Clinton dan Bush, serta di Wall Street, untuk perlakuan istimewa dan suasana legitimasi yang memungkinkannya melakukan penipuan. Dalam konteks ini, praktik akuntansi yang secara luas dianggap sebagai penyebab keruntuhan Enron dapat dilihat hanya sebagai gejala budaya manajemen yang lebih besar yang mencontohkan sisi gelap kapitalisme Amerika.
