Kemampuan untuk memprediksi pasar saham adalah seni. Mereka yang ahli dalam hal itu dapat menghasilkan uang, sementara mereka yang buruk dalam hal itu harus mempercayai para ahli. Namun, ada satu teori yang menyatakan bahwa memprediksi pasar tidak mungkin karena harga yang Anda lihat mencerminkan informasi terbaru tentang aset tertentu. Teori ini adalah hipotesis pasar yang efisien, dan sering diperdebatkan.
Kiat
-
Hipotesis pasar yang efisien adalah teori yang menyatakan bahwa harga suatu saham mencerminkan nilai pasar wajarnya pada saat itu.
Hipotesis pasar efisien
Beberapa tanggal hipotesis pasar efisien semua jalan kembali ke tahun 1900, ketika ahli matematika Prancis Louis Bachelier pertama kali mengusulkannya dalam disertasinya, "Theory of Spekulasi." Namun, itu jauh dari satu-satunya teori yang diajukan. Telah disebutkan sehubungan dengan hipotesis 1565 yang berkaitan dengan perjudian. Namun, teori ini menjadi lebih populer pada 1960-an, ketika teknologi membuatnya lebih mudah untuk melacak harga terbaru dari setiap saham di pasar.
Hipotesis pasar yang efisien menyatakan bahwa tidak peduli berapa lama kita membandingkan nilai berbagai aset atau mencari saham yang undervalued, prosesnya tidak ada gunanya. Harga yang kita lihat mencerminkan apa yang saat ini diketahui tentang setiap saham, hipotesis menyatakan. Tetapi satu hal yang mungkin menghilangkan teori ini adalah bahwa ada banyak orang yang telah mengalahkan pasar hanya dengan mempelajarinya, termasuk Warren Buffet.
Apa Hipotesis Pasar yang Efisien Berarti
Ada alasan mengapa validitas hipotesis pasar sangat diperdebatkan. Mereka yang meyakininya menyarankan agar investor lebih baik mengisi portofolio mereka dengan saham murah. Harga yang diambil stok sekarang adalah harga yang pantas, argumennya, dan informasi itu adalah yang paling dimiliki semua orang saat itu.
Karena EMH, beberapa ahli percaya bahwa itu buang-buang waktu untuk mencoba mengalahkan pasar karena itu tidak dapat dilakukan. Bergantung pada seberapa teliti mereka percaya pada EMH, para pendukung berpikir harga suatu saham setidaknya mencerminkan kinerja masa lalu. Tetapi beberapa percaya bahwa itu mencerminkan segala sesuatu dari kinerja masa lalu untuk informasi rahasia yang hanya diketahui oleh eksekutif di belakang saham.
Masalah Dengan Hipotesis Pasar Efisien
Prinsip ekonomi dasar menyatakan bahwa nilai pasar yang adil dari sesuatu adalah apa yang seseorang bersedia bayar untuk itu. Jika itu masalahnya, argumen yang baik terhadap EMH adalah bahwa jika satu investor melihat nilai sesuatu sebagai apa yang nilainya dan yang lain mendasarkan nilainya pada potensi pertumbuhannya, aset itu sudah memiliki dua nilai pasar wajar yang sama sekali berbeda. Oleh karena itu, salah satu argumen terbesar adalah bahwa nilai saham saat ini akan selalu subyektif.
Argumen lain terhadap EMH terlihat dalam bukti nyata bahwa investor yang berbeda mendapatkan hasil yang berbeda. Jika setiap investor memilih saham paling terjangkau yang dapat mereka temukan, itu berarti setiap investor akan mendapatkan hasil yang sama. Yang benar adalah, harga saham dapat berubah secara tak terduga dari satu hari ke hari berikutnya, berdasarkan faktor-faktor di luar kendali investor. Fakta bahwa persentase investor membangun portofolio yang sangat sukses dan beberapa tidak beruntung sama sekali menunjukkan bahwa EMH mungkin bukan hipotesis untuk diikuti.
Memprediksi Nilai Masa Depan
Meskipun hipotesis pasar yang efisien menyatakan bahwa suatu saham sepadan dengan harga yang diminta, para investor telah berhasil memprediksi seberapa baik suatu saham di masa depan. Misalnya, jika Anda telah memasukkan $ 11.000 ke Amazon pada tahun 1997, itu akan bernilai hampir $ 4,3 juta pada tahun 2016. Investasi $ 990 di Apple pada tahun 1980 akan bernilai $ 521.740,80 hari ini.
Sayangnya, kecuali Anda memiliki bola kristal, tidak akan ada cara untuk memprediksi masa depan saham. Pada saat saham mulai menunjukkan janji yang luar biasa, investor lain sudah di atasnya, menaikkan harga secara substansial. Netflix adalah contoh perusahaan yang mengalami pasang surut selama bertahun-tahun. Ini dimulai sebagai bisnis penyewaan surat DVD, kemudian bercabang menjadi layanan streaming. Selama bertahun-tahun, investor telah melihat perusahaan mengambil banyak penurunan di pasar, paling baru ketika perusahaan mengumumkan bahwa pertumbuhan pelanggan telah melambat. Karena pasar bereaksi terhadap berita apa pun, bahkan ketika seorang investor berpikir dia memasukkan uang ke dalam saham yang tidak bisa hilang, satu kesalahan pemasaran atau penurunan pelanggan dapat menciptakan masalah.
Teknologi dan Hipotesis Pasar yang Efisien
Menariknya, teknologi telah menyebabkan EMH menjadi lebih valid dalam beberapa tahun terakhir. Berkat perangkat lunak, investor sekarang bisa mendapatkan pembaruan segera tentang kinerja saham. Karena perilaku investor mendorong kinerja pasar, itu berarti bahwa satu fluktuasi kecil dapat menyebabkan sekelompok besar investor menjual, segera menjatuhkan nilai suatu saham.
Cara lain teknologi berkontribusi untuk EMH adalah bahwa perangkat lunak sekarang dapat mengotomatiskan proses pembelian dan penjualan saham. Ini dilakukan dengan menggunakan rumus matematika yang ketat dengan sedikit ruang untuk alasan manusia. Namun, dalam banyak kasus, manusia masih sering membuat keputusan berdasarkan intuisi mereka. Jadi selama prosesnya tidak 100 persen terotomatisasi, EMH tidak akan menjadi kepastian.
Apa Fungsi Pasar Sekunder?
Masalah rumit sedikit adalah pasar sekunder, di mana investor membeli dan menjual saham yang sudah mereka miliki. Ketika mereka awalnya membeli saham, ini dikenal sebagai pasar primer, yang juga merupakan tempat penawaran umum perdana. Dalam IPO, semua hasil masuk langsung ke bisnis yang mengeluarkannya, dengan investor kemudian menunggu untuk melihat bagaimana kinerja investasi mereka.
Namun, ketika para investor yang sama memutuskan untuk menjual saham-saham itu, ini dilakukan di pasar sekunder. Hasil penjualan itu pergi ke investor yang memegang saham, bukan perusahaan awal. Di pasar primer, nilai saham ditentukan oleh perusahaan, tetapi didasarkan pada komponen dari saham serupa yang sudah ada di pasar. Di pasar sekunder, harga saham didorong oleh penawaran dan permintaan. Semakin banyak investor melihat janji dalam suatu saham, semakin banyak minat akan, mendorong harga naik.
EMH dan Krisis Keuangan
Dalam makalah hipotesis pasar yang efisien, ahli strategi pasar menghubungkan krisis keuangan 2007 dengan EMH. Karena keyakinan pada hipotesis, Jeremy Grantham telah menyatakan bahwa para ahli secara kronis meremehkan bahaya bahwa gelembung aset pada akhirnya akan pecah. Segera setelah itu, para ahli lain berdiskusi, bahkan mengatakan bahwa EMH mengarahkan investor dan analis untuk mengikuti apa yang dikatakan pasar, daripada melihat lebih dalam ke dalam nilai sebenarnya dari setiap aset.
Mungkin yang paling penting, bagaimanapun, adalah bahwa gelembung aset diizinkan terjadi sejak awal. Makalah ini melihat peristiwa sejarah seperti tulip mania Belanda pada tahun 1637, serta krisis keuangan historis lainnya yang terjadi jauh sebelum EMH adalah pengetahuan luas. Namun, penting untuk dicatat bahwa karena banyak yang tidak mengikuti EMH dalam praktik investasi mereka dan sebagai gantinya menggunakan penilaian dan intuisi mereka ketika membangun portofolio mereka, banyak ahli percaya bahwa peran EMH dalam krisis keuangan 2007 terbatas.
Lemah Versus Semi-Kuat vs. Kuat
Ada tiga jenis pasar efisien: lemah, semi kuat dan kuat. Bentuk lemah hipotesis pasar yang efisien mengatakan bahwa seorang investor tidak memiliki akses ke semua informasi yang tersedia tentang suatu aset dan karenanya harus bergantung pada data historis. Ketika hal ini terjadi, lawan berpendapat, investor berada pada posisi yang kurang menguntungkan karena informasi historis tidak selalu memprediksi kinerja aset di masa mendatang.
Semi-kuat EMH menunjukkan bahwa selain data historis, informasi yang tersedia untuk umum selalu diperhitungkan dalam harga saham dan oleh karena itu harga itu umumnya mutakhir. Lalu ada EMH yang kuat, yang menyatakan bahwa bahkan pengetahuan orang dalam pribadi biasanya tercermin dalam harga saham dan karenanya tidak ada dugaan yang tersisa.
Apa itu Pasar yang Tidak Efisien?
Sebanyak bentuk hipotesis pasar yang efisien, ada juga banyak bentuk pasar yang tidak efisien. Strategi investasi yang baik mungkin melibatkan kombinasi keduanya. Pasar yang tidak efisien menggambarkan pasar di mana harga pasar suatu aset tidak menunjukkan nilai aktualnya. Ini berarti bahwa di antara semua saham di pasar, ada tawar-menawar, yang berarti investor dapat mengubah pembelian menjadi kemenangan besar jika dia memainkan pasar dengan benar.
Pikiran tidak jatuh hanya di satu sisi atau yang lain. Beberapa orang percaya bahwa pendekatan pasar yang efisien bekerja dengan beberapa saham dan metode yang tidak efisien bekerja dengan yang lain. Karena saham-saham berkapitalisasi besar diikuti dengan sangat cermat, para investor mungkin bijaksana untuk mengasumsikan bahwa harga yang tercantum adalah nilai riil dari saham itu dan memilih nilai terbaik. Saham-saham berkapitalisasi kecil, di sisi lain, cenderung sedikit lebih misterius, karena setiap aktivitas mereka tidak meledak di CNBC setiap pagi. Saham yang kurang diikuti ini mungkin ideal untuk mendapatkan banyak aset yang secara tak terduga akan meroket nilainya.
Berinvestasi di Pasar yang Efisien
Jika hipotesis pasar yang efisien benar, memilih saham adalah buang-buang waktu. Orang percaya EMH berpikir bahwa dana indeks dan dana yang diperdagangkan di bursa adalah rute terbaik untuk ditempuh karena mereka tidak bertujuan untuk mengalahkan pasar. Sebaliknya, mereka hanya menempatkan uang Anda di mana saham berkinerja terbaik pada hari tertentu, yang seharusnya memberi Anda pukulan terbaik untuk uang Anda jika EMH benar.
Tetapi masalah dengan dana tersebut adalah bahwa mereka tidak melindungi Anda jika seluruh pasar menukik. Mungkin juga ada masalah di seluruh sektor yang mempengaruhi banyak saham di sektor yang sama, yang semuanya merupakan bagian dari indeks tertimbang nilai yang sama. Dana yang diperdagangkan di bursa juga bisa menjadi masalah karena biayanya yang tinggi - masalah jika tujuan Anda adalah untuk mendapatkan banyak.Anda juga tidak memiliki elemen kontrol ketika Anda menyerahkan uang Anda ke jenis dana ini, yang tidak hanya membuat frustasi, tetapi mungkin perlu beberapa kesenangan dari bermain pasar.
Menghilangkan Hipotesis Pasar yang Efisien
Meskipun ada bukti bahwa banyak pasar efisien, ada juga bukti pasar yang tidak efisien. Salah satu contohnya adalah crash crypto baru-baru ini, di mana investor cryptocurrency kehilangan besar. Selama berbulan-bulan, investor bergegas memasukkan uang ke dalam teknologi seperti bitcoin, mengikuti berita bahwa bentuk mata uang digital adalah hal besar berikutnya. Para ahli menghubungkan kecelakaan itu dengan kendaraan investasi yang overhyped, didorong oleh terlalu banyak investor yang membeli apa yang mereka dengar. Sayangnya, masalah keamanan dan peraturan pemerintah membebani semuanya, secara bertahap merusak seluruh pasar.
Crash cryptocurrency telah dibandingkan dengan gelembung dotcom tahun 90-an, yang mengikuti beberapa tahun yang bersemangat berinvestasi dalam saham teknologi. Saat kebaruan menghilang, pasar tidak bisa bertahan, yang menyebabkan kerugian besar. EMH mengatasinya dengan menyatakan bahwa gelembung ekonomi tidak ada sejak awal, melihatnya sebagai perubahan cepat dalam ekspektasi tentang aset tertentu. Karena perubahan-perubahan ini tidak dapat diprediksi, para pendukung EMH akan mengatakan bahwa harga-harga mencerminkan apa yang layak dimiliki saham sebelum crash, kemudian mereka turun ke apa yang sekarang mereka layak setelah crash. Namun, banyak ahli mengatakan gelembung dapat diprediksi dan telah mampu menunjukkan perilaku ekonomi tertentu yang mengarah pada penurunan pasar seperti itu.
