Tingkat pengembalian yang disyaratkan adalah minimum yang harus diperoleh proyek atau investasi sebelum manajemen perusahaan menyetujui dana yang diperlukan atau memperbarui dana untuk proyek yang ada. Ini adalah tingkat bebas risiko plus beta kali premium pasar. Beta mengukur sensitivitas keamanan terhadap volatilitas pasar. Premium pasar adalah pengembalian pasar dikurangi tingkat bebas risiko, yang biasanya merupakan tingkat tagihan Treasury tiga bulan. Faktor-faktor yang mempengaruhi tingkat yang diperlukan termasuk suku bunga, risiko, pengembalian pasar dan ekonomi secara keseluruhan.
Suku bunga
Perubahan suku bunga jangka pendek, biasanya karena tindakan Federal Reserve AS, menyebabkan perubahan suku bunga jangka pendek dan jangka panjang lainnya, termasuk tingkat tagihan Treasury AS. Ini mengubah tingkat bebas risiko dasar dan dengan demikian tingkat pengembalian yang diperlukan. Misalnya, jika Fed memperketat kebijakan moneter dengan meningkatkan suku bunga jangka pendek, suku bunga AS bebas risiko akan naik, sehingga meningkatkan tingkat pengembalian yang disyaratkan. Sebaliknya, ketika Fed menurunkan suku bunga, tingkat pengembalian yang disyaratkan turun.
Risiko
Tingkat pengembalian mungkin dipengaruhi oleh faktor risiko di luar kendali manajemen. Menurut profesor Universitas New York Aswath Damodaran, risiko ini termasuk risiko bisnis, risiko proyek, dan risiko pasar. Risiko bisnis mengacu pada tekanan kompetitif, risiko industri dan risiko internasional. Risiko industri mencakup lingkungan peraturan yang berubah, teknologi yang terus berkembang, dan risiko kenaikan harga bahan baku. Risiko internasional memerlukan ketidakstabilan politik dan fluktuasi mata uang. Risiko likuiditas berarti bahwa perusahaan dapat menghadapi kesulitan keuangan yang serius dan kehabisan uang tunai. Tingkat pengembalian yang diperlukan lebih tinggi ketika risikonya tinggi, dan lebih rendah ketika risikonya rendah.
Pengembalian Pasar
Perubahan dalam pengembalian pasar mempengaruhi tingkat pengembalian yang disyaratkan. Pengembalian pasar tergantung pada beberapa faktor, seperti laba perusahaan, suku bunga, peristiwa geopolitik dan bencana alam. Misalnya, kerusuhan sipil di Afrika Utara dan di seluruh Timur Tengah pada akhir 2010 dan awal 2011 mempengaruhi pengembalian pasar global. Gempa Jepang tahun 2011 berdampak pada bursa saham Jepang, serta pasar di Cina, Eropa dan Amerika Serikat. Krisis keuangan 2008 menghantam Amerika Serikat lebih dulu, tetapi pasar di tempat lain segera merasakan dampaknya.
Ekonomi
Ekonomi memengaruhi tingkat pengembalian yang disyaratkan. Keuntungan perusahaan jatuh dalam resesi dan naik ketika pertumbuhan ekonomi meningkat. Pasar naik dan turun dengan laba perusahaan, yang mempengaruhi komponen premium pasar dari tingkat yang disyaratkan. Ketidakpastian ekonomi cenderung meningkatkan volatilitas sekuritas, yang mempengaruhi komponen beta. Globalisasi berarti bahwa perubahan kondisi ekonomi suatu negara dapat memengaruhi bisnis di banyak negara, dan karenanya diperlukan tingkat pengembalian bagi perusahaan yang melakukan bisnis di negara-negara tersebut.
