Pemegang obligasi dan pemegang saham mewakili dua faksi dari struktur modal perusahaan dengan kepentingan yang agak berlawanan. Pemegang Obligasi adalah kreditor perusahaan dan menerima pertimbangan pertama atas aset perusahaan dalam likuidasi perusahaan. Pemegang saham menerima pertimbangan terakhir dalam likuidasi korporasi, seringkali tidak menerima apa pun untuk saham mereka. Namun, pemegang saham memiliki sisi positif atas investasinya. Jika proyek berisiko ternyata menguntungkan, hanya pemegang saham yang diuntungkan. Namun, pemegang obligasi ingin menghindari risiko. Melembagakan perjanjian utang adalah salah satu cara untuk mengurangi konflik keagenan antara pemegang obligasi dan pemegang saham yang sama-sama berbagi risiko keuangan.
Item yang Anda butuhkan
-
Perjanjian hutang
-
Dana cadangan
Adakan rapat dewan dengan perwakilan pemegang obligasi dan pemegang saham. Putuskan perjanjian utang mana yang akan dibuat dan berikan suara pada pemungutan suara. Secara umum, perjanjian harus mencegah perusahaan dari mengambil terlalu banyak hutang, sehingga mengurangi risiko keuangan bagi perusahaan, yang menguntungkan pemegang obligasi dan pemegang saham.
Buat perjanjian utang. Perjanjian hutang yang paling mendasar melindungi pemegang obligasi saat ini. Ini juga melindungi pemegang saham karena pembayaran bunga yang lebih besar berarti lebih sedikit pendapatan bersih yang tersedia untuk pemegang saham. Misalnya, perjanjian tertentu mungkin mengharuskan perusahaan untuk mempertahankan rasio utang terhadap ekuitas tertentu, rasio utang terhadap aset atau rasio cakupan bunga (laba sebelum bunga dan pajak, atau EBIT, dibagi dengan biaya bunga).
Buat dana cadangan yang memungkinkan perusahaan untuk mengurangi tingkat utangnya seperti yang disepakati oleh pemegang obligasi dan pemegang saham pada jadwal yang ditentukan. Sinking fund adalah dana yang disisihkan untuk pensiun dari hutang perusahaan. Misalnya, perusahaan dapat membeli sebagian dari obligasi yang beredar di pasar terbuka.
Kiat
-
Pilihan lain adalah menawarkan pemegang obligasi kesempatan untuk berpartisipasi dalam kekayaan perusahaan, terutama jika perusahaan sangat menguntungkan. Perusahaan dengan prospek pertumbuhan yang kuat cenderung lebih suka menerbitkan utang daripada menerbitkan saham baru untuk menghindari dilusi ekuitas pemegang saham. Suatu perusahaan dapat menawarkan obligasi konversi yang memungkinkan pemegang obligasi untuk mengkonversi bunga utangnya menjadi saham perusahaan. Dengan cara ini, obligasi konversi berfungsi untuk membawa kepentingan pemegang obligasi dan pemegang saham sejalan.
