ROE, laba atas ekuitas, adalah ukuran penting dari profitabilitas dan potensi pertumbuhan perusahaan. Investor, analis, dan pemegang saham menggunakannya untuk mengevaluasi kinerja laba suatu bisnis dan potensinya untuk tumbuh di masa depan. Namun, ROE memiliki keterbatasan dalam keandalannya sebagai indikator yang sepenuhnya akurat untuk kinerja laba dan kesehatan keuangan perusahaan. Investigasi yang lebih terperinci atas ROE perusahaan diperlukan untuk mendapatkan pemahaman menyeluruh tentang kinerja perusahaan.
Apa itu Pengembalian Modal?
ROE adalah ukuran seberapa banyak laba yang dapat dihasilkan perusahaan dari asetnya. Dalam hal ini, ini adalah ukuran efektivitas manajemen dalam menggunakan aset perusahaan untuk menghasilkan pendapatan terbanyak. Perusahaan dengan ROE tinggi memiliki keunggulan kompetitif, menghasilkan arus kas paling banyak, tumbuh dengan mantap dan lebih menarik bagi investor.
Formula untuk ROE
Pengembalian ekuitas dihitung dengan membagi laba bersih setelah pajak perusahaan dengan jumlah total ekuitas pemegang saham sebagai berikut:
Penghasilan Bersih / Ekuitas Pemegang Saham = Pengembalian Modal
Untuk tujuan perhitungan ini, laba bersih adalah setelah pembayaran dividen ke saham preferen tetapi sebelum dividen karena pemegang saham biasa. Ekuitas pemegang saham hanya jumlah saham biasa; saham preferen tidak termasuk.
Signifikansi Pengembalian Modal
ROE berguna untuk membandingkan kinerja perusahaan dalam industri yang sama. Mereka menunjukkan perusahaan mana yang lebih baik atau lebih buruk dibandingkan dengan pesaing mereka. ROE tidak membantu dalam membandingkan satu perusahaan dengan perusahaan lain di industri yang berbeda.
Mengapa ROE Penting?
Bisnis dengan laba atas ekuitas tinggi dan utang minimal memiliki banyak uang tunai untuk memperluas operasi mereka dan menumbuhkan pendapatan mereka. Mereka dapat menumbuhkan bisnis tanpa mengambil hutang tambahan atau mencari lebih banyak modal dari luar. Perusahaan dengan ROE tinggi akan memiliki tingkat pertumbuhan yang lebih tinggi.
Perusahaan tidak dapat meningkatkan keuntungannya lebih cepat daripada ROE-nya tanpa mengumpulkan dana tambahan dengan meminjam lebih banyak uang atau menjual lebih banyak saham. Namun, mengambil lebih banyak hutang meningkatkan biaya bunga, yang mengurangi laba bersih; menjual lebih banyak saham biasa meningkatkan jumlah saham beredar dan mengurangi laba per saham. ROE yang menurun adalah bendera merah dan bisa menjadi tanda kesalahan keuangan atau manajemen aset perusahaan yang buruk.
Masalah dengan Menafsirkan ROE
ROE bukan indikator yang sempurna untuk kinerja perusahaan. Ini berfungsi sebagai titik awal, tetapi analisis lebih lanjut harus dilakukan untuk menentukan integritas metrik ini.
Misalnya, meskipun ROE tinggi menarik, ia tidak mengatakan apa-apa tentang jumlah utang yang dimiliki perusahaan di neraca. Perusahaan dengan tingkat utang yang lebih tinggi dibandingkan dengan orang lain di industri akan dapat menghasilkan ROE yang lebih tinggi daripada para pesaingnya. Kelemahannya adalah utang yang tinggi berarti risiko yang lebih tinggi karena kenaikan biaya tetap pembayaran bunga dan amortisasi pokok. Perusahaan kurang mampu menghadapi penurunan dalam margin keuntungan atau kenaikan suku bunga.
Perusahaan dapat meningkatkan ROE-nya dengan membeli kembali sahamnya sendiri. Pembelian kembali saham mengurangi jumlah ekuitas umum di perusahaan, dan, jika laba tetap sama, ROE akan naik. Manajemen tidak tiba-tiba menjadi lebih efisien; itu hanya mengurangi penyebut dari perhitungan ROE.
Write-down adalah entri akuntansi yang dapat mengurangi ekuitas pemegang saham dan secara buatan meningkatkan ROE di tahun-tahun berikutnya setelah biaya satu kali terhadap pendapatan. Penghapusan adalah pengurangan nilai buku dari aset yang telah dinilai terlalu tinggi di pasar. Ini adalah entri kertas dan tidak menandakan bahwa perusahaan telah meningkatkan efisiensi operasinya.
ROE adalah alat berharga yang digunakan untuk mengevaluasi kinerja suatu perusahaan. Ini sangat berguna ketika membandingkan kinerja satu perusahaan dengan perusahaan lain di industri yang sama. Namun, ROE harus dipertimbangkan dalam konteks struktur hutang perusahaan, perubahan modal ekuitas dan penyesuaian akuntansi yang bukan bagian dari operasi.
