Nilai terminal adalah nilai diskon dari semua arus kas setelah tahun terminal. Ini adalah tahun di mana periode investasi berakhir. Discounted cash flow adalah pendiskontoan arus kas masa depan hingga saat ini. Real estat komersial meliputi gedung perkantoran, pusat perbelanjaan, pabrik, dan tanah kosong. Nilai terminal adalah komponen kunci dari penilaian aset.
Hitung nilai terminal dengan mengasumsikan bahwa properti meningkat nilainya dengan tingkat tahunan konstan hingga tahun terminal. Rumus nilai terminal adalah: CV_ (1 + r) ^ t, di mana CV adalah nilai saat ini dari properti real estat, r adalah tingkat diskonto dan t adalah tahun terminal. Anda dapat menggunakan tingkat inflasi saat ini untuk tingkat diskonto. Misalnya, jika nilai saat ini adalah $ 1.000, tahun terminal adalah 5 dan tingkat inflasi adalah 2 persen, nilai terminal adalah $ 1,104.08: 1.000_ (1 + 0,02) ^ 5. Ada dua masalah dengan pendekatan ini: Pertama, Anda mengasumsikan estimasi nilai saat ini dari properti real estat komersial tepat, artinya tidak terlalu tinggi atau terlalu rendah; dan kedua, bahwa akan ada pertumbuhan yang stabil dan konstan nilainya sampai tahun terminal. Asumsi-asumsi ini tidak mungkin bertahan untuk jangka waktu yang lama. Karena alasan ini, pendekatan alternatif sering digunakan.
Hitung nilai terminal dengan mengasumsikan laju pertumbuhan arus kas yang konstan menjadi abadi, dimulai pada tahun terminal. Formula nilai terminal adalah: CF / (r - g), di mana CF adalah arus kas yang dihasilkan oleh properti di tahun terminal, g adalah laju pertumbuhan arus kas tahunan yang konstan, dan r adalah tingkat diskonto. Misalnya, jika arus kas dimulai pada tahun terminal 5 adalah $ 100, tingkat diskonto adalah 8 persen dan laju pertumbuhan arus kas tahunan konstan adalah 2 persen, nilai terminal adalah $ 1,666.67: 100 / (0,08 - 0,02). Perhatikan bahwa jika Anda mengasumsikan nol laju pertumbuhan arus kas tahunan konstan (g), maka rumus nilai terminal disederhanakan menjadi CF / r (arus kas dibagi dengan tingkat diskonto).
Hitung nilai sekarang dari nilai terminal, yang secara efektif merupakan arus kas masa depan satu kali. Rumus nilai sekarang adalah TV / (1 + r) ^ t, di mana TV adalah nilai terminal pada tahun t, dan r adalah tingkat diskonto. Misalnya, jika nilai terminal adalah $ 1.000 pada tahun 10 dan tingkat diskonto adalah 4 persen, nilai sekarang adalah $ 675,56: 1.000 / (1 + 0,04) ^ 10.
Kiat
-
Tingkat diskonto untuk aset biasanya adalah biaya modal perusahaan (yaitu, biaya peminjaman uang).
