Tingkat bebas risiko biasanya didasarkan pada tagihan, catatan, dan obligasi Treasury Amerika Serikat, karena diasumsikan bahwa pemerintah A.S. tidak akan pernah default pada kewajiban utangnya. Penyesuaian kredit pada tingkat bebas risiko berarti menambah pada tingkat Treasury sejumlah poin dasar suku bunga tambahan untuk mencerminkan fakta bahwa perusahaan mungkin default pada kewajiban utang mereka.Menentukan berapa banyak yang harus ditambahkan melibatkan pengamatan data pasar, seperti penetapan harga utang perusahaan dan penetapan swap default kredit, untuk melihat seberapa banyak risiko tambahan yang diasumsikan.
Tangga
Buat spreadsheet dari tingkat bebas risiko pada titik waktu yang berbeda. Gunakan suku bunga yang jelas terlihat di pasar, mulai dari suku bunga overnight hingga obligasi Treasury 30 tahun. Tidak setiap bulan dan data tahun akan tersedia, sehingga proses interpolasi dapat digunakan untuk mengisi bagian yang kosong. Ini tidak sempurna, tetapi biasanya cukup dekat untuk sebagian besar tujuan.
Menganalisis data pasar. Telitilah suku bunga yang diberi harga di pasar untuk berbagai jenis utang perusahaan, berdasarkan peringkat kredit Standard & Poor's atau Moody. Semakin baik peringkat, semakin rendah tingkat suku bunga akan dinilai di atas tingkat bebas risiko untuk jangka waktu utang tertentu.
Buat tabel yang menunjukkan pertukaran kredit default untuk periode waktu yang berbeda untuk berbagai perusahaan. Swap default kredit adalah swap asuransi yang membayar ketika peminjam default pada utangnya. Mereka biasanya diukur berdasarkan poin dasar dan umumnya meningkat secara bertahap seiring dengan meningkatnya risiko gagal bayar. Semakin baik status kredit, semakin rendah spread default kredit akan berada di atas suku bunga Treasury.
Gabungkan data yang dikumpulkan dalam Langkah 2 dan 3 untuk membuat matriks. Garis atas harus diukur dalam waktu ke depan, dalam bulan atau tahun. Sisi kiri adalah kualitas kredit yang diukur berdasarkan peringkat utang. Rata-rata poin dasar di atas tingkat Treasury yang sebanding dari peringkat utang dan swap default kredit untuk menyelesaikan matriks.
Bangun tabel lain yang menambahkan poin dasar di atas kurs Treasury ke kurs Treasury. Ini harus membuat ilustrasi spreadsheet yang jelas tentang tingkat bebas risiko yang disesuaikan dengan kredit pada titik waktu yang berbeda untuk berbagai tingkat risiko.
