Manajer menghadapi banyak keputusan tentang bagaimana mengalokasikan sumber daya perusahaan. Mereka harus tahu apakah pilihan pengeluaran mereka akan menghasilkan pengembalian investasi yang memadai. Karena investasi ini dapat memakan waktu beberapa tahun untuk menghasilkan pengembalian itu, mereka juga harus memperhitungkan tingkat bunga dan nilai waktu uang ketika membuat keputusan mereka. Dengan menghitung tingkat pengembalian internal, atau IRR, para manajer ini dapat menentukan apakah investasi tertentu memberikan tingkat pengembalian yang diinginkan.
Nilai Sekarang Bersih
Faktor kunci dalam menentukan IRR adalah net present value, atau NPV. Nilai sekarang bersih adalah perbedaan antara arus kas masuk masa depan dari suatu investasi dan arus kas keluar saat ini untuk investasi itu. NPV mengukur perbedaan antara uang yang harus dikeluarkan perusahaan sekarang untuk melakukan investasi, dan nilai diskon dari pendapatan masa depan dari investasi itu. Ketika diskon pendapatan masa depan cocok dengan jumlah pengeluaran saat ini, NPV adalah nol. Pada saat itu, tingkat diskonto pada pendapatan masa depan sama dengan IRR.
Perhitungan NPV
Sebagai contoh, seorang manajer di Generic Widgets, Inc., harus memutuskan apakah pabriknya perlu meningkatkan peralatannya. Upgrade akan dikenakan biaya perusahaan $ 500.000. Proyeksi pendapatannya menunjukkan bahwa peningkatan akan memberi perusahaan $ 100.000 pendapatan tambahan pada tahun pertama, $ 200.000 pada tahun kedua, dan $ 300.000 pada tahun ketiga. Perhitungan NPV akan terlihat seperti ini:
100.000 / (1 + r) + 200.000 / (1 + r)2 + 300.000 / (1 + r)3 - 500.000 = NPV
di mana "r" adalah tingkat diskonto.
Perhitungan IRR
IRR adalah tingkat diskonto yang, ketika dicolokkan ke formula NPV, menghasilkan NPV nol. Pada contoh Generic Widgets, rumusnya akan terlihat seperti ini:
100.000 / (1 + IRR) + 200.000 / (1 + IRR)2 + 300.000 / (1 + IRR)3 - 500,000 = 0
Manajer dapat mencoba menyambungkan tarif yang berbeda untuk mendekati IRR. Misalnya, manajer dapat memasukkan 8 persen sebagai IRR dan menyelesaikannya untuk NPV:
100,000/(1+0.08)+200,000/(1+ 0.08)2+300,000/(1+ 0.08)3 - 500,000 = $2,210.03
NPV masih positif, sehingga manajer memasukkan 8,5 persen:
100,000/(1+0.085)+200,000/(1+ 0.085)2+300,000/(1+ 0.085)3 - 500,000 = (-$3,070.61)
NPV negatif, jadi IRR harus antara 8 dan 8,5 persen.
Manajer juga dapat menggunakan fungsi kalkulator untuk menemukan IRR:
100,000/(1+0.082083)+200,000/(1+ 0.082083)2+300,000/(1+ 0.082083)3 - 500,000 = -$0.39
Untuk peningkatan Generic Widgets, IRR adalah sekitar 8,2083 persen.
Penggunaan untuk IRR
Manajer mengharapkan investasi mereka untuk menghasilkan tingkat pengembalian minimum. Para manajer ini mengevaluasi investasi berdasarkan IRR mereka dan tingkat pengembalian minimum yang diharapkan. Jika IRR kurang dari tingkat pengembalian yang diharapkan, investasi tidak layak dipertimbangkan. Dalam contoh Generic Widgets, jika manajer mengharapkan peningkatan kembali 10 persen dalam tiga tahun pertama, IRR 8,2083 persen menunjukkan bahwa peningkatan tidak akan memberikan tingkat yang diinginkan.
