Ketika sebuah perusahaan memiliki arus kas yang didenominasi dalam mata uang asing, itu menjadi terkena risiko nilai tukar mata uang asing, atau dengan kata lain, memiliki eksposur mata uang asing. Eksposur valuta asing juga dapat muncul ketika perusahaan memiliki aset dalam mata uang asing, karena nilai aset tersebut akan berfluktuasi dengan nilai tukar.
Sejarah
Mata uang selalu berubah nilainya terhadap satu sama lain. Bahkan pada saat standar emas, mata uang naik dan turun, meskipun jauh lebih sedikit dari hari ini (pasokan emas berubah dari waktu ke waktu, dan negara-negara sering mengurangi jumlah emas yang layak dimiliki mata uang kertas).
Namun, tidak sampai tahun 1970-an bahwa banyak negara, sebagai akibat dari runtuhnya sistem Bretton Woods, beralih ke nilai tukar mengambang. Dalam sistem nilai tukar mengambang, nilai tukar ditentukan oleh penawaran dan permintaan. Pemerintah mencampuri pasar valuta asing hanya dalam situasi luar biasa, seperti membendung serangan spekulatif terhadap mata uangnya.
Fluktuasi
Nilai tukar mengambang bisa sangat tidak stabil. Dalam periode volatilitas tinggi di pasar keuangan, fluktuasi mata uang sangat mendalam, dengan satu mata uang naik atau turun sebanyak 10 persen atau lebih terhadap yang lain.
Bahkan mata uang yang dipatok (mata uang yang memiliki nilai tukar tetap terhadap mata uang lain) menimbulkan risiko nilai tukar karena mata uang tersebut dapat berada di bawah tekanan parah karena uang dengan cepat ditarik dari suatu negara karena krisis keuangan.
Faktor risiko
Sejumlah faktor mempengaruhi risiko valuta asing, Mereka termasuk ketidakstabilan politik dan sosial (perang, revolusi, kerusuhan jalanan), demografi, pertumbuhan ekonomi, kebijakan fiskal (pajak dan keringanan pajak) dan terutama kebijakan moneter (suku bunga).
Namun, kebijakan bank sentral mungkin sangat penting. Ini adalah bank sentral suatu negara yang bertanggung jawab atas intervensi pasar valuta asing, menjaga stabilitas harga dan memastikan kelancaran fungsi sistem valuta asing.
Mengukur Eksposur
Semakin banyak arus kas perusahaan dalam mata uang asing, semakin besar eksposur valuta asingnya, terutama jika nilai tukar mata uang tersebut tidak berkorelasi - yaitu, jika mereka tidak bergerak bersama (seperti euro) dan Swiss frank).
Untuk menghitung eksposur valuta asingnya, sebuah perusahaan perlu mengukur berapa banyak uang yang akan hilang jika nilai tukar valuta asing yang dimilikinya memiliki arus kas atau aset dalam denominasi yang bergerak tidak menguntungkan.
Hedging
Strategi terbaik untuk mengurangi eksposur valuta asing adalah dengan menghubungkan arus kas masuk dan keluar perusahaan dalam mata uang asing. Artinya, perusahaan dapat menentukan biaya dan pendapatan dalam mata uang yang sama, jadi jika pendapatan turun karena depresiasi mata uang, biaya akan turun juga.
Perusahaan juga dapat memitigasi risiko nilai tukar mereka dengan lindung nilai - melepaskan kemungkinan keuntungan dalam pertukaran untuk mengurangi risiko. Suatu perusahaan dapat masuk ke dalam kontrak pertukaran mata uang jangka panjang, yang secara luas dikenal sebagai futures, yang akan memungkinkannya untuk mendapatkan sejumlah mata uang asing dengan harga tertentu pada waktu tertentu di masa depan. Atau dapat membeli jumlah mata uang asing yang dibutuhkan jauh sebelum akan digunakan.
