Analisis arus kas yang didiskontokan menghitung nilai sekarang dari arus kas masa depan, yang mungkin tidak merata, konstan atau terus tumbuh pada titik yang berbeda dalam keberadaan perusahaan. Nilai bisnis adalah nilai sekarang dari arus kasnya dalam periode proyeksi, yang biasanya beberapa tahun karena Anda tidak dapat secara akurat memprediksi terlalu jauh ke masa depan, dan nilai sekarang dari nilai residu. Juga dikenal sebagai nilai terminal, ini adalah nilai sekarang dari aliran arus kas setelah tahun terminal, yang merupakan tahun terakhir dari periode proyeksi.
Proyeksi Arus Kas
Dapatkan penghasilan bersih untuk tahun yang sama dengan penjualan dikurangi biaya operasional, bunga dan pajak.
Tambahkan kembali biaya penyusutan karena merupakan biaya non tunai. Depresiasi adalah alokasi biaya aset tetap selama masa manfaatnya.
Sesuaikan untuk perubahan modal kerja dari tahun sebelumnya. Kurangi perubahan positif dan tambahkan perubahan negatif dalam modal kerja, yang merupakan perbedaan antara aset lancar dan kewajiban lancar.
Kurangi pengeluaran modal yang direncanakan, seperti renovasi dan pemeliharaan, untuk mendapatkan proyeksi arus kas untuk setiap tahun.
Nilai sisa
Perkirakan tingkat pertumbuhan arus kas untuk setiap tahun dalam periode proyeksi. Anda dapat menggunakan tingkat pertumbuhan historis atau tingkat pertumbuhan industri untuk proyeksi Anda. Anda juga dapat memperkirakan tingkat pertumbuhan untuk item pendapatan dan pengeluaran secara terpisah, dan kemudian menghitung arus kas tahunan.
Tentukan tingkat diskonto untuk analisis arus kas diskonto. Profesor Universitas New York Ian H. Giddy menyarankan bahwa angka ini harus mencerminkan risiko bisnis dan investasi. Pilih tingkat yang jatuh di suatu tempat antara biaya pinjaman dan tingkat pengembalian yang diharapkan investor ekuitas, yang bisa menjadi pengembalian rata-rata pada indeks pasar utama, seperti Dow Jones Industrial Average.
Hitung nilai terminal pada akhir periode proyeksi. Ini adalah nilai sekarang dari aliran arus kas setelah tahun terminal, yang merupakan tahun terakhir dari periode proyeksi. Untuk arus kas yang terus tumbuh hingga selama-lamanya, nilai sisa adalah CF (1 + g) / (r - g), di mana "CF" adalah arus kas di tahun terminal, "r" adalah tingkat diskonto dan " g "adalah tingkat pertumbuhan arus kas. Untuk aliran kas konstan, rumus disederhanakan menjadi CF / r karena "g" adalah nol. Misalnya, jika arus kas pada tahun terminal adalah $ 1.000, tingkat diskonto adalah 5 persen dan tingkat pertumbuhan adalah 2 persen, maka nilai residu adalah $ 1.000 (1 + 0,02) / (0,05 - 0,02), atau $ 34.000.
Hitung nilai sekarang dari nilai terminal dengan mendiskon kembali ke masa kini. Rumus nilai sekarang reguler adalah CF / (1 + r) ^ t, di mana "CF" adalah arus kas dalam tahun "t." Untuk menyimpulkan contoh, jika tahun terminal adalah lima, nilai sekarang dari nilai sisa adalah sekitar $ 26.640 $ 34.000 / (1 + 0,05) ^ 5 = $ 34.000 / 1,05 ^ 5 = $ 26.640.
