Metode arus kas yang didiskon memiliki tempat di hampir setiap kotak peralatan profesional keuangan. Discounted cash flow memungkinkan Anda untuk mengekspresikan investasi apa pun sebagai satu nomor, setara dengan nilai tunai hari ini. Investor, analis, dan manajer perusahaan menerapkannya pada semua jenis investasi: individu, seperti saham atau obligasi; dan bisnis, termasuk akuisisi dan ekspansi. Namun, untuk semua kelebihan yang ditawarkannya, ada beberapa bahaya yang diketahui dengan baik.
Cara Kerja Metode
Pandangan cepat tentang cara kerja metode arus kas terdiskonto membuatnya lebih mudah untuk memahami poin kuat dan lemahnya. Anda mulai dengan memproyeksikan arus kas yang Anda harapkan akan dihasilkan dari investasi untuk setiap tahun ke depan. Anda kemudian mendiskontokan perkiraan arus kas setiap tahun ke nilai sekarang. Itu berarti Anda menyatakan jumlah masa depan dalam "dolar hari ini" menggunakan formula diskon. Tambahkan semua arus kas yang didiskon selama bertahun-tahun, kurangi biaya di muka, dan Anda memiliki nilai sekarang dari investasi - berapa nilai investasi dalam dolar hari ini.
Nilai Tunggal
Keuntungan besar dari model arus kas yang didiskontokan adalah bahwa ia mengurangi investasi menjadi satu angka. Jika net present value positif, investasi diharapkan menjadi penghasil uang; jika negatif, investasi adalah pecundang. Ini memungkinkan keputusan naik atau turun pada investasi individu. Lebih lanjut, metode ini memungkinkan Anda untuk membuat pilihan di antara investasi yang sangat berbeda. Proyeksikan arus kas investasi masing-masing, diskon untuk nilai sekarang, tambahkan, dan bandingkan. Yang dengan nilai sekarang bersih tertinggi adalah alternatif yang paling menguntungkan.
Akurasi dan Keandalan
Penulis buku teks keuangan perusahaan Jonathan Berk dan Peter DeMarzo mengatakan bahwa menggunakan arus kas yang didiskontokan untuk mengurangi investasi menjadi nilai sekarang bersih adalah metode "yang paling akurat dan dapat diandalkan" yang ada untuk membuat keputusan investasi. Asalkan estimasi yang masuk ke dalam perhitungan lebih atau kurang benar, tidak ada metode lain yang bekerja sebaik mengidentifikasi investasi mana yang menghasilkan nilai maksimum.
Rentan Terhadap Kesalahan Estimasi
Valuasi arus kas yang didiskon hanya sebagus perkiraan yang masuk ke dalamnya. Jika estimasi tersebut cacat, nilai sekarang bersih akan tidak akurat, dan Anda dapat membuat keputusan investasi yang buruk. Model ini menawarkan banyak peluang kesalahan. Semua arus kas yang diproyeksikan hanya itu: proyeksi. Itu perkiraan - tebakan yang terpelajar. Plus, formula diskonto yang digunakan untuk mengubah arus kas menjadi nilai sekarang termasuk perkiraan lain - tingkat diskonto, yang merupakan tingkat di mana Anda mengasumsikan jumlah uang tertentu akan berubah nilainya dari waktu ke waktu.
Tidak Ada Tautan "Dunia Nyata"
Metode arus kas yang didiskontokan menghasilkan angka secara terpisah. Tetapi Anda sebaiknya tidak melihat nomor itu sendirian. Katakanlah Anda mencoba memperkirakan nilai perusahaan. Anda dapat menggunakan metode arus kas yang didiskontokan untuk menghasilkan nilai bagi perusahaan. Anda dapat menguji seberapa realistis angka itu dengan melakukan pengecekan realitas, dengan melihat bagaimana nilai yang diperoleh dari arus kas yang didiskontokan dibandingkan dengan kapitalisasi pasar perusahaan; dengan nilai buku perusahaan seperti yang ditunjukkan pada neraca; atau dengan nilai perusahaan sejenis. Berk dan DeMarzo mencatat bahwa walaupun sekitar tiga dari empat perusahaan menggunakan nilai sekarang bersih dalam membuat keputusan investasi, mereka sering menggunakannya dalam kombinasi dengan metode analisis lainnya.
