Suatu perusahaan dapat memperoleh hutang untuk mengumpulkan dana dengan menjual obligasi kepada investor di pasar. Perusahaan berjanji untuk mengembalikan sejumlah uang kepada para investor ini pada tanggal jatuh tempo tertentu. Bergantung pada jenis obligasi, perusahaan mungkin dapat menarik utang lebih awal. Jika perusahaan menarik hutang lebih awal, ia harus membayar sejumlah uang tunai yang berbeda dari apa yang akan dibayarkan perusahaan pada tanggal jatuh tempo.
Beli Obligasi
Tentukan jumlah obligasi yang ingin dibeli kembali oleh perusahaan. Perusahaan tidak harus menarik semua obligasi pada saat yang bersamaan. Misalnya, ia dapat memilih untuk membeli kembali hanya setengah dari semua obligasi yang diterbitkannya.
Periksa nilai obligasi di pasar. Investor membeli dan menjual obligasi di pasar terbuka, sehingga harga obligasi dapat berfluktuasi.
Lipat gandakan jumlah obligasi yang ingin dibeli kembali oleh perusahaan dengan harga obligasi di pasar. Ini adalah jumlah uang tunai yang harus dibayarkan perusahaan kepada kreditornya untuk pensiun.
Opsi Latihan Panggilan
Tentukan jumlah obligasi yang ingin pensiun perusahaan.
Lipat gandakan jumlah obligasi dengan harga pelaksanaan opsi panggilan yang dimiliki perusahaan. Opsi panggilan memberi perusahaan hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli obligasi pada harga yang ditentukan sebelumnya. Dengan demikian, jika harga pelaksanaan opsi panggilan lebih rendah dari harga obligasi saat ini, perusahaan dapat mengambil manfaat dari menggunakan opsi panggilan daripada membeli obligasi langsung dari pasar. Ini adalah jumlah uang yang harus dibayarkan perusahaan kepada investornya untuk mengakhiri hutang pada akhirnya.
Lipat gandakan jumlah opsi panggilan dengan harga setiap opsi panggilan. Ini merupakan premi panggilan yang harus dibayar perusahaan untuk menggunakan opsi panggilan alih-alih membeli obligasi langsung dari pasar. Perusahaan dapat membeli opsi panggilan sebelum atau pada saat yang sama dengan melaksanakannya. Dengan demikian, arus kas ini mungkin tidak terjadi bersamaan dengan pembelian obligasi yang sebenarnya untuk menarik hutang.
