Kebijakan moneter mengacu pada manipulasi pemerintah terhadap jumlah uang beredar dan ketersediaan kredit untuk mencapai tujuan kebijakan. Di Amerika Serikat, ini ditangani oleh Federal Reserve, dan tujuannya adalah untuk mempromosikan lapangan kerja maksimum, menjaga harga stabil dan mempertahankan tingkat suku bunga jangka panjang yang moderat.
Alat saat ini
Federal Reserve memiliki tiga alat utama kebijakan ekonomi:
- Operasi pasar terbuka: Pembelian dan penjualan sekuritas pemerintah The Fed, seperti yang diterbitkan oleh Treasury A.S.
- Tingkat diskonto: Apa yang ditagih oleh Fed kepada organisasi penyimpanan untuk pinjaman jangka pendek
- Persyaratan cadangan: Persentase setoran yang diwajibkan oleh Bank harus dipertahankan, baik jumlah tersebut disimpan di brankas bank atau disimpan di Bank Cadangan Federal.
Biasanya, Federal Reserve mengendalikan kebijakan moneter dengan mengendalikan tingkat bunga nominal jangka pendek dan mengelola persediaan cadangan dengan membeli dan menjual Treasury Securities AS. Pembelian efek membantu suku bunga jangka pendek mencapai angka target Komite Pasar Terbuka Federal.
Menjaga Tarif Rendah
Terkadang, kebijakan moneter dapat memacu pertumbuhan dengan menjaga suku bunga tetap rendah. Misalnya, setelah krisis keuangan AS 2007-08, Federal Reserve mengurangi tingkat dana federal, yang berfungsi sebagai tingkat bunga semalam untuk pinjaman antar bank, secara efektif menjadi nol. Itu pada gilirannya menurunkan biaya pinjaman untuk konsumen, dan membantu memacu pertumbuhan ekonomi.
Ini juga menawarkan panduan ke depan tentang ekspektasinya tentang bagaimana suku bunga akan bergerak di masa depan. Menawarkan wawasan tentang keputusan kebijakan masa depan meningkatkan transparansi dan dapat berfungsi untuk memacu investasi dengan memberi tahu investor berapa lama mereka dapat mengharapkan suku bunga tetap konstan. Namun, hal ini juga menimbulkan risiko, bahwa pasar tidak akan menafsirkan informasi dengan cara yang diinginkan. Misalnya, mengumumkan bahwa suku bunga kemungkinan akan tetap rendah untuk jangka waktu yang lama dapat menyebabkan pendengar berpikir bahwa pemerintah mengharapkan ekonomi tetap lemah, dan karenanya menginspirasi konsumen dan investor untuk mengurangi kegiatan mereka sampai situasi membaik.
Kebijakan Aktivis
Kebijakan moneter dapat mengambil peran yang lebih aktif sebagai peristiwa. Krisis 2007-08, misalnya, memicu sejumlah kebijakan moneter yang tidak konvensional di Amerika Serikat. The Fed melakukan operasi pinjaman darurat yang melampaui ruang lingkup preseden sebelumnya. Ini juga melakukan pembelian aset berskala besar yang dikeluarkan oleh sekuritas yang didukung oleh hipotek yang disponsori pemerintah terkait perumahan - dan terus melakukannya selama bertahun-tahun.
Pada 2013, misalnya, The Fed masih membeli $ 40 miliar per bulan dalam sekuritas yang didukung hipotek. Langkah-langkah ini menyerap pasokan yang sebaliknya akan berkontribusi pada melimpahnya sekuritas perumahan di pasar, mengurangi pasokan dan menopang harga rumah dan stok. Kritik terhadap tindakan itu mencatat bahwa membeli sekuritas tidak menghilangkan aset beracun, tetapi cukup mentransfernya ke neraca Fed dengan efek negatif pada garis bawahnya sendiri.
Krisis itu juga melihat The Fed mengalokasikan kredit langsung ke lembaga keuangan. Di antara mereka yang dipinjamkan dana tersebut termasuk Morgan Stanley, Citigroup, Bank of America dan Goldman Sachs. Maksudnya adalah "untuk mengatasi ketegangan di pasar keuangan, mendukung aliran kredit ke keluarga dan perusahaan Amerika, dan mendorong pemulihan ekonomi."
Kiat
-
Sementara kebijakan Federal Reserve mungkin telah membantu Amerika Serikat melalui krisis ekonomi yang dimulai pada 2007, Jeff Lacker, Presiden Federal Reserve Bank of Richmond, mencatat bahwa pendekatannya membawa risiko juga. Misalnya, pilihan untuk membeli sekuritas yang didukung hipotek dapat mengundang tekanan dari kelompok kepentingan lain untuk melakukan hal yang sama jika mengalami penurunan harga dan kegagalan investor.
Contoh Hasil Negatif
Secara historis, beberapa pemerintah telah merespons krisis keuangan dengan meningkatkan pasokan mata uang secara besar-besaran. Kebijakan moneter ini dapat menyebabkan hiperinflasi. Contoh klasik di sini adalah Republik Weimar di Jerman, yang menanggapi permintaan Sekutu untuk reparasi setelah Perang Dunia I dan pendudukan lembah Ruhr selanjutnya dengan mencetak lebih banyak uang. Itu menyebabkan apa yang tersisa dari ekonomi pascaperang runtuh, dan akan mengatur panggung bagi Nazi untuk naik ke tampuk kekuasaan dan Perang Dunia Kedua. Lebih dekat ke rumah, dalam Perang Sipil, Negara-negara Konfederasi meningkatkan jumlah mata uangnya yang beredar untuk memenuhi kebutuhan pembiayaannya, yang menyebabkan hiperinflasi dan kenaikan harga.
Kebijakan moneter yang tidak efektif juga dapat memperburuk situasi negatif. Sebagai contoh, pengetatan pasokan uang membantu memperburuk efek negatif dari Depresi Hebat dan berkontribusi pada resesi pada 1937 yang mengganggu pemulihan, menurut The Economist.
