Penerbitan nota surplus menjadi populer pada awal 1990-an untuk memberikan akses kepada perusahaan asuransi kecil dan menengah ke modal. Catatan ini adalah instrumen utang subordinasi tingkat investasi, mirip dengan obligasi, yang menawarkan kupon (tingkat pengembalian bunga) dan memiliki tanggal jatuh tempo. Modal dinaikkan menggunakan nota surplus diklasifikasikan sebagai "ekuitas" karena nota surplus membayar investor terakhir dalam hal likuidasi, yang mirip dengan investor ekuitas.
Lembaga Pemeringkat Perawatan Surplus Notes
Pada dasarnya, nota surplus adalah wahana investasi hybrid karena nota dianggap sebagai obligasi dalam fungsi dan struktur pembayaran, tetapi dicatat sebagai ekuitas. Pada tahun 2010, agen Fitch Ratings menyimpulkan bahwa sistem pengaturan asuransi A.S., yang dioperasikan oleh regulator asuransi negara bagian, memberikan pengawasan yang kuat kepada pemegang polis dan mengendalikan stabilitas keuangan perusahaan asuransi bersama. Oleh karena itu, berdasarkan penilaian Fitch, nota surplus adalah instrumen utang yang melindungi pemegang polis dari risiko likuidasi downside.
Akuntansi untuk Surplus Notes dan Peraturan 144A
Surplus note adalah aset perusahaan meskipun merupakan instrumen hutang. Menurut Perhimpunan Aktuaris, nota surplus harus diidentifikasi secara jelas dan diungkapkan dalam catatan kaki laporan keuangan. Selain itu, pendapatan investasi yang dihasilkan dari wesel tidak dapat diakru sampai pembayaran oleh penerbit telah disetujui oleh komisaris asuransi domisili perusahaan. Berdasarkan Undang-Undang Sekuritas 1933, Komisi Sekuritas dan Bursa, mengikuti aturan 144A, mengizinkan perusahaan asuransi bersama untuk membuat "penawaran pribadi" dari nota surplus mereka menggunakan laporan keuangan berbasis hukum yang ada, yang berbeda dari persyaratan tradisional dari penawaran efek di mengikuti prinsip akuntansi yang diterima secara umum.
Catatan Surplus Kontinjensi
Nota surplus kontinjensi adalah mekanisme pendanaan modal dalam hal peristiwa bencana besar yang akan mengharuskan perusahaan asuransi untuk meningkatkan persyaratan modal, di mana perusahaan asuransi membangun kepercayaan yang menjual wesel promesnya sendiri (wesel bayar wesel bayar) kepada investor. Modal tersebut kemudian digunakan untuk mengakuisisi obligasi negara atau aset likuid lainnya. Ketika perusahaan membutuhkan uang tunai, perusahaan mengeluarkan nota surplus kepada trust sebagai imbalan atas efek dalam trust dan kemudian menjual efek tersebut. Oleh karena itu, catatan Perbendaharaan dan catatan surplus adalah aset, alih-alih kewajiban, pada neraca perusahaan berdasarkan prinsip akuntansi menurut undang-undang.
CDO dan Surplus Notes
Collateralized Debt Obligations (CDO) adalah kendaraan investasi terstruktur yang dirancang dengan menggabungkan berbagai jenis saham dan / atau instrumen utang untuk membuat jenis investasi tertentu, terdiri dari nota surplus dan Trust-Preferreds Asuransi (nota subordinasi jangka panjang). Struktur modal ini adalah versi lebih baru dari nota surplus, yang memungkinkan perusahaan asuransi kecil dan menengah mengakses pasar modal. Sekuritas ini memberikan asuransi kepada investor ditambah dengan jaminan bank, karena komponen kepercayaan dari CDO terdiri dari obligasi negara atau aset likuid lainnya. Emiten lebih memilih nota surplus karena bunga yang dibayarkan dapat dikurangkan dari pajak dan biasanya menambah surplus. Penerbit juga berpendapat bahwa preferensi yang disukai perwalian asuransi bermanfaat karena kredit ekuitas yang mereka terima dan pengurangan pajak dividen.
